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微芯生物成功過會 未來多個產品或面臨多重競爭

2019-06-10 09:30
渾水冷星
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6月5日,上交所科創板上市委召開2019年第一次審議會議,微芯生物等3家上會企業獲得審核成功通過,成為首批登陸科創板的企業,下一步上交所將按程序報送證監會履行發行注冊程序。

融資渠道受限是微芯生物在其招股書中多次提到的發展障礙,已成功過會的微芯生物未來將在科創板拓寬融資渠道,而有了資本彈藥的加持,微芯生物能在激烈的市場競爭中脫穎而出嗎?

已上市及在研產品面臨多重競爭

微芯生物控股股東及實控人為XIANPING LU,中文名魯先平。成功過會前,微芯生物經過了三輪問詢,實控人認定問題在三輪問詢中都有出現。

據了解,作為微芯生物董事長、總經理、首席科學家,魯先平持股占比僅為6.16%,擔任執行事務合伙人的海德睿達、海德睿遠和海德鑫成分別持有公司3.48%、3.48%和2.62%的股份,并通過海粵門、海德睿博、海德康成所持有的公司股份表決權實現控制。

微芯生物招股書申報稿顯示,海粵門、海德睿博、海德康成分別為微芯生物初創團隊持股平臺、員工持股平臺、主要高管持股平臺,持有微芯生物股份占比6.37%、5.5%、4.25%。微芯生物在問詢函回復中表示,魯先平通過合伙協議及一致行動協議進行控制。

作為微芯生物的掌舵人,不管魯先平以何種方式實現控制,公司產品西達本胺、西格列他鈉等未來都要面臨多重競爭。

根據微芯生物招股書上會稿,公司主要產品均為自主研發的原創新藥,包括已獲批上市的西達本胺(PTCL)、正在申請上市中的西達本胺(乳腺癌)、正在進行臨床試驗的西達本胺(非小細胞肺癌)及西格列他鈉等。

西達本胺(PTCL)的適應癥為復發或難治的外周T細胞淋巴瘤,根據人口總數估算,該病癥在我國每年平均新增人數為1.44萬人。由于西達本胺(PTCL)已獲批上市,具有相對優勢,但市場上正在臨床試驗及已提交新藥注冊申請的藥物有7種。

在未來面對的市場形勢,其他還沒上市的產品或許沒西達本胺(PTCL)那么幸運。正在申請上市中的西達本胺(乳腺癌)面臨的競爭藥物有10項,其中兩項已上市,其他還處于臨床試驗中;正在進行臨床試驗的西達本胺(非小細胞肺癌)、西格列他鈉競爭藥物分別有13種、24種,多種競爭藥物已上市。

毛利率、管理及研發費用率均高于可比公司

微芯生物招股書上會稿顯示,公司將貝達藥業(300558.SZ)、恒瑞醫藥(600276.SH)、康辰藥業(603590.SH)、信立泰(002294.SZ)、康弘藥業(002773.SZ)作為同行業可比公司。

2016年度至2018年度,微芯生物綜合毛利率分別為97.46%、95.24%、96.27%,剔除技術授權許可收入的毛利率分別為96.12%、94.34%、96%,毛利率與貝達藥業相近,高于上述五家可比公司平均水平。微芯生物表示,這跟可比公司的毛利率受其在售藥品品種較多,且包含仿制藥品種、采用不同的銷售模式等因素有關。

作為微芯生物唯一上市銷售的產品,西達本胺(PTCL)貢獻利潤的同時,因其適應癥屬于罕見病范疇,市場推廣費用較低,2016年至2018年微芯生物銷售費用率依次為28.59%、28.95%、34.62%,低于上述五家可比公司平均值。

其他還在進行臨床試驗的產品意味著微芯生物須保持研發投入,而五家可比公司在售產品多,研發投入的動力相對較弱。2016年至2018年微芯生物研發費用率為33.99%、31.87%、28.51%,持續高于上述五家可比公司。

2016年至2018年,微芯生物管理費用率也高于上述五家可比公司,分別為27.77%、18.8%、19.71%。微芯生物表示,作為研發型公司,對管理人員綜合能力要求相對較高,支付薪酬同樣高,再加上中介機構費用等,公司管理費用率高于同行業水平。

財聯社(鄭州,記者 張克瑤)

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權或其他問題,請聯系舉報。

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